意大利海洋集團(tuán)（The Italian Sea Group，簡稱TISG）旗下?lián)碛蠥dmiral、Tecnomar、Perini Navi、Picchiotti、NCA Refit和Celi 1920等多個(gè)知名游艇品牌。近日，集團(tuán)發(fā)布了2025年上半年的財(cái)報(bào)，整體業(yè)績呈現(xiàn)出喜憂參半的態(tài)勢，反映出當(dāng)前復(fù)雜的地緣政治環(huán)境以及市場疲軟的雙重壓力，同時(shí)去年同期依靠一次性收益帶來的業(yè)績增長也未能延續(xù)。

數(shù)據(jù)顯示，TISG上半年?duì)I業(yè)收入為1.868億歐元，同比略降1.4%；息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA）減少6.3%，達(dá)到3040萬歐元，利潤率為16.3%。凈利潤方面則出現(xiàn)明顯下滑，僅為1220萬歐元，同比大幅下降58%。值得注意的是，去年同期集團(tuán)曾因出售維亞雷焦船廠獲得一次性資本收益，這在一定程度上提升了業(yè)績表現(xiàn)。

集團(tuán)首席執(zhí)行官Giovanni Costantino指出，業(yè)績承壓主要受到美國對(duì)歐洲游艇新征進(jìn)口關(guān)稅的影響，以及游艇行業(yè)整體處于“暫時(shí)且不可避免”的調(diào)整期。地緣政治緊張加劇了市場的不確定性，也延長了大型游艇的銷售和談判周期。

2025年上半年關(guān)鍵數(shù)據(jù)回顧

營業(yè)收入：1.868億歐元，同比下降1.4%

EBITDA：3040萬歐元，同比下降6.3%，利潤率16.3%

凈利潤：1220萬歐元，同比驟降58%

凈財(cái)務(wù)狀況：負(fù)債6320萬歐元

訂單儲(chǔ)備：11.9億歐元

投資支出：150萬歐元

展望全年，意大利海洋集團(tuán)將營收目標(biāo)調(diào)整至3.5億至3.7億歐元，預(yù)期EBITDA利潤率保持在16.5%至17.0%之間。盡管面臨挑戰(zhàn)，TISG對(duì)當(dāng)前多個(gè)在建項(xiàng)目的穩(wěn)步推進(jìn)表示滿意。

在具體業(yè)務(wù)表現(xiàn)上，集團(tuán)新造船業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)了3%的增長，營收達(dá)到1.726億歐元，這得益于現(xiàn)有訂單的穩(wěn)定執(zhí)行。相比之下，游艇翻新業(yè)務(wù)收入同比下降了52%，降至1090萬歐元，體現(xiàn)出集團(tuán)戰(zhàn)略重點(diǎn)正逐漸從翻新向新建業(yè)務(wù)傾斜。

2025年上半年，TISG共交付了四艘主要游艇，包括三艘Admiral品牌的旗艦游艇：55米的Raja2、66米的Jas和78米的Amalya，以及一艘60米的Perini Navi帆船Katana。這些交付進(jìn)一步鞏固了集團(tuán)在高端游艇市場的地位。

截至6月底，集團(tuán)訂單總額略微回落至11.9億歐元，相較2024年底的12.4億歐元有所減少，凈訂單儲(chǔ)備則降至3.623億歐元，主要因交付量增加所致。面對(duì)大型游艇談判周期延長的現(xiàn)實(shí)，集團(tuán)下調(diào)了2025年全年?duì)I收預(yù)期，但依然計(jì)劃在即將到來的摩納哥游艇展上推出多款重磅作品，包括：

Admiral 78米旗艦游艇Amalya號(hào)

72米Admiral品牌“喬治·阿瑪尼”定制款A(yù)fter You號(hào)

60米Perini Navi帆船Katana號(hào)

55米Admiral游艇Raja 2號(hào)

以及全新24米Picchiotti品牌Gentleman’s Yacht 24號(hào)

從戰(zhàn)略層面來看，TISG繼續(xù)加大對(duì)高附加值產(chǎn)能和半定制產(chǎn)品線的投入，目標(biāo)是豐富產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、縮短建造周期、提升整體利潤率。與阿瑪尼（Armani）和蘭博基尼汽車（Automobili Lamborghini）合作開發(fā)的Tecnomar Lamborghini 63項(xiàng)目，依舊是集團(tuán)切入超豪華游艇市場的重要舉措。

市場環(huán)境方面，美國對(duì)歐洲游艇的新進(jìn)口關(guān)稅政策，特別是針對(duì)30米以下游艇的稅收，給整個(gè)行業(yè)帶來了不小的壓力。這一趨勢在法拉帝集團(tuán)（Ferretti Group）以及美國主要經(jīng)銷商MarineMax和OneWater近期公布的財(cái)報(bào)中均有體現(xiàn)。雖然TISG主打的是大型超豪華游艇，較小型號(hào)受關(guān)稅影響較大，但關(guān)稅政策仍加劇了市場的謹(jǐn)慎氛圍，延長了部分銷售決策周期。

不過，50米以上超大游艇市場的高凈值客戶群體通常不受融資限制和關(guān)稅變動(dòng)的明顯影響。TISG正憑借自身品牌優(yōu)勢，進(jìn)一步鞏固這一細(xì)分領(lǐng)域的領(lǐng)先地位。

意大利海洋集團(tuán)正穩(wěn)健應(yīng)對(duì)行業(yè)和政策帶來的多重挑戰(zhàn)，持續(xù)推進(jìn)高端游艇項(xiàng)目建設(shè)，努力實(shí)現(xiàn)既定的年度目標(biāo)。對(duì)于關(guān)注游艇市場動(dòng)態(tài)的朋友們來說，TISG的表現(xiàn)無疑提供了行業(yè)發(fā)展的一面鏡子，也反映出未來超豪華游艇領(lǐng)域的趨勢走向。